Borse in stallo, ottimismo sostenuto e avvertimenti di recessione imminente
pubblicato:Ottimismo incrinato: prospettive di recessione e valutazioni azionarie sovrapprezzate secondo la Federal Reserve
Il presidente della Federal Reserve di New York dichiara che i tagli dei tassi sono lontani
I guadagni nel mercato azionario sono stati momentaneamente interrotti venerdì dalle dichiarazioni del presidente della Federal Reserve di New York, John Williams, che contrastavano le aspettative di tagli dei tassi dopo l'ultima riunione della banca centrale.
La sua osservazione di venerdì mattina, che respingeva le attuali discussioni sui tagli dei tassi, ha inizialmente causato un lieve calo delle azioni, ma il mercato si è ripreso entro la fine della giornata.
Nonostante questo momento di stallo temporaneo, sia il Dow Jones Industrial Average che il Nasdaq hanno garantito il loro settimo aumento settimanale consecutivo, con il Dow che ha stabilito nuovi record di chiusura durante tutta la settimana.
Il passaggio del Dow dalla correzione al raggiungimento di nuovi massimi in soli 32 giorni lavorativi è stato supportato da una partecipazione più ampia, guidata dal calo dei tassi di interesse e dai segnali di una transizione economica fluida.
Questi successi sono seguiti ai commenti accomodanti di Jerome Powell all'inizio della settimana.
Considerando i segni di eccessivo ottimismo, c'è tuttavia il suggerimento di attendere una fase di consolidamento che potrebbe correggere questi picchi.
Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha espresso una visione ottimistica
Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha espresso una visione ottimistica dopo l'ultima riunione della banca centrale. Ha evidenziato un significativo rallentamento nell'incremento dei prezzi nei mesi recenti, tassi di disoccupazione storicamente bassi e la resilienza dell'output economico.
Tuttavia, le ultime proiezioni di crescita della Fed indicano che le azioni sono sovrapprezzate e una recessione è quasi certa.
Il mercato azionario sembra prevedere un aumento del 10% degli utili aziendali per l'anno prossimo, mentre la Fed proietta una crescita economica nominale del 3,8% nel 2024.
Durante la riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) del 12-13 dicembre 2023, i partecipanti hanno presentato le loro previsioni per indicatori economici chiave come la crescita del prodotto interno lordo reale (PIL), il tasso di disoccupazione e l'inflazione.
Queste proiezioni coprono il periodo dal 2023 al 2026, includendo aspettative a più lungo termine. Le previsioni di ciascun partecipante sono state influenzate dalle informazioni disponibili durante la riunione e dalla loro valutazione della politica monetaria appropriata, che include la traiettoria del tasso dei fondi federali e il suo valore a lungo termine, insieme ad altri fattori che influenzano gli esiti economici.
Le proiezioni a lungo termine riflettono la visione di ciascun partecipante su dove questi parametri sono probabilmente destinati a stabilizzarsi nel tempo, sotto una politica monetaria adeguata e in assenza di grandi scosse economiche.
Il termine "politica monetaria appropriata" si riferisce al percorso futuro della politica che ciascun partecipante ritiene possa meglio promuovere l'attività economica e l'inflazione, secondo la loro interpretazione del mandato statutario di raggiungere il massimo impiego e la stabilità dei prezzi.
Le azioni sono sopravvalutate?
La valutazione delle azioni di solito si correla al guadagno per azione di un'azienda, che è legato al PIL. Le imprese tendono a generare maggiori vendite e profitti durante la crescita economica, e i valori azionari riflettono questo trend.
Le valutazioni patrimoniali attuali non mostrano segni imminenti di recessione. Gli investitori sembrano eccessivamente ottimisti riguardo alle prospettive future.
La previsione della Fed di un rallentamento della crescita del PIL nell'anno a venire suggerisce una probabilità del 90% di recessione.
Si prevede che l'inflazione scenderà sotto l'1% l'anno prossimo, rendendo difficile raggiungere la crescita nominale prevista del 3,8%, con una cifra più realistica intorno al 2%.
Considerando le implicazioni dei ritardi nella politica monetaria e l'assenza di stimoli fiscali sulla crescita reale del PIL per il 2024, è probabile che la crescita reale non superi l'1,0% e potrebbe addirittura essere zero.
La recessione rimandata nel 2023 potrebbe arrivare nel corso del 2024 ma le borse per adesso ignorano questo rischio.
