S&P 500 Vicino al record: momentum delle azioni trainato da Taiwan Semiconductor e dai "Magnificent Seven"

Gli utili solidi di Taiwan Semiconductor trascinano lo S&P500

Le azioni statunitensi hanno esteso i loro guadagni venerdì, con l'S&P 500 che si avvicina al suo massimo storico.

L'indice di riferimento mirava a superare il massimo intraday di 4.818,62, guardando all'apice di chiusura di tutti i tempi di 4.796,56 stabilito nel gennaio 2022.

Nuovi record venerdì per lo S&P500

La risalita è stata guidata da utili solidi di Taiwan Semiconductor, che hanno alimentato le azioni nel settore tecnologico e dei chip. Anche la valutazione "acquista" di Bank of America per Apple ha contribuito al sentimento positivo.

La menzione da parte di Mark Zuckerberg della consistente spesa di Meta per i chip Nvidia ha ulteriormente alimentato il momentum nel settore dei chip.

I "Magnificent Seven" continueranno a sovraperfomare il mercato

Il gruppo noto come i "Magnificent Seven", composto da giganti tecnologici come Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta Platforms e Tesla, è proiettato a mantenere la sua tendenza di sovraperformance rispetto agli altri 493 titoli dell'S&P 500.

Queste società di grande capitalizzazione hanno giocato un ruolo chiave nel trainare il guadagno complessivo del 25% dell'S&P 500 nell'anno precedente, contribuendo con oltre il 60% all'incremento totale.

Nonostante alcuni consigli che suggeriscono agli investitori di esplorare azioni di dimensioni più ridotte, c'è un consenso generale che i Magnificent Seven abbiano ancora il potenziale per registrare ulteriori guadagni.

Questo gruppo rappresenta un elemento cruciale per la crescita globale degli utili dell'S&P 500, costituendo circa il 28% dell'indice.

Si prevede che, collettivamente, essi raggiungeranno una crescita degli utili del 46% nel quarto trimestre, mentre gli altri 493 titoli dell'indice sono proiettati a registrare un calo del 7%.

Questa tendenza di sovraperformance è stata costante dal secondo trimestre del 2023 e si prevede che continuerà per l'intero anno 2024, spinta dal costante slancio nella rivoluzione tecnologica legata all'intelligenza artificiale.

Anche la Goldman Sachs condivide una visione simile, con il capo stratega per l'equity degli Stati Uniti della banca che anticipa che le azioni tecnologiche di grande capitalizzazione supereranno probabilmente il mercato azionario nel corso del 2024.

"Magnificent Seven", attese vendite in crescita dell'11%

Secondo le stime degli analisti, il gruppo "Magnificent Seven" è proiettato a registrare una crescita delle vendite con un Tasso di Crescita Annuo Composto (CAGR) dell'11% fino al 2025, a differenza del modesto 3% previsto per il resto dell'S&P 500.

I margini netti di queste sette aziende sono il doppio di quelli del resto dell'indice, e ci si aspetta che questa differenza nei margini persista fino al 2025, in base alle previsioni del consenso.

Rialzi eccezionali per Apple e Nvidia

I "Magnificent Seven" giganti tecnologici, Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Tesla e Nvidia, hanno contribuito al 76% del guadagno del 2023 dell'S&P 500, superiore al 20%.

Nvidia ha registrato un notevole aumento del 200% dall'inizio dell'anno, e persino Apple, la più grande azienda del mondo, ha visto un incremento del 50% nel prezzo delle sue azioni quest'anno.

La capitalizzazione di mercato combinata di queste sette aziende è impressionante, ammontando a $11,5 trilioni.

Nonostante la preoccupazione tra gli investitori pessimisti riguardo alla concentrazione estrema della crescita del mercato azionario, la Goldman Sachs rimane ottimista, prevedendo ulteriori guadagni.

Le azioni tecnologiche di grande capitalizzazione presentano fondamentali più attraenti rispetto alle altre 493 azioni dell'S&P 500, con una crescita più rapida, margini di profitto più elevati, bilanci più puliti e valutazioni ragionevoli in termini relativi.

I margini netti del "Magnificent 7" sono il doppio di quelli del resto dell'indice

Le stime degli analisti prevedono un Tasso di Crescita Annuo Composto (CAGR) dell'11% per le vendite delle aziende tecnologiche di grande capitalizzazione fino al 2025, a differenza del modesto 3% previsto per il resto dell'S&P 500.

I margini netti del "Magnificent 7" sono il doppio di quelli del resto dell'indice, con aspettative di consenso per la persistenza di questo divario nei margini fino al 2025.

Nonostante le valutazioni elevate in rapporto ai guadagni per le azioni tecnologiche, quando si considera la crescita, si allineano con il mercato nel suo complesso.

In sintesi, la notevole performance di queste aziende nel 2023 è stata una inversione significativa rispetto alle difficoltà del 2022, e gli esperti ritengono che questa tendenza positiva continuerà nel prossimo futuro.

"Su una base ponderata per gli utili, la crescita attesa a lungo termine degli utili del Magnificent 7 è 8 punti percentuali più veloce rispetto alla mediana delle azioni S&P 500 (+17% rispetto a +9%).

Dal punto di vista del rapporto PEG, le valutazioni relative sono in linea con la media degli ultimi 10 anni", ha osservato David Kostin, Chief U.S. Equity Strategist a Goldman Sachs.

La straordinaria performance delle azioni tecnologiche di grande capitalizzazione nel 2023 segue un difficile 2022, durante il quale diverse azioni hanno subito correzioni severe.

Meta è crollata oltre il 70% dal suo picco, Nvidia ha registrato un calo superiore al 60%, e il prezzo delle azioni di Amazon è stato dimezzato nel 2022.

Goldman Sachs interpreta la notevole inversione di tendenza nella performance di quest'anno come un recupero da una significativa sotto-performance nel 2022, quando il gruppo di azioni tecnologiche ha registrato collettivamente un calo del 39%.

I sette titoli più grandi potrebbero salire nel 2024 come nel 2023

La sovraperformance dei sette giganti tecnologici di grande capitalizzazione di 30 punti percentuali quest'anno rispetto agli altri 493 titoli dell'S&P 500 rappresenta la seconda differenza annuale più grande dal 1970, secondo Kostin.

Tuttavia, un'analisi storica indica che non esiste una relazione coerente tra i rendimenti passati e quelli futuri dei primi sette titoli rispetto agli altri 493 titoli.

"Mentre l'entità della sovraperformance è stata notevole, non c'è stata una relazione storica affidabile tra la sovraperformance degli ultimi 12 mesi dei sette principali costituenti dell'S&P 500 e la sovraperformance degli altri titoli dell'indice", ha dichiarato Kostin. Ad esempio, la forte sovraperformance dei sette titoli più grandi nel 1999 è stata seguita da una performance deludente nel 2000 per gli stessi titoli, mentre la sovraperformance nel 2020 è stata seguita da un altro anno di sovraperformance nel 2021, come spiegato da Kostin.