Outlook Economico degli Stati Uniti, segnali contrastanti dagli indicatori

Il Leading Economic Index (LEI) per gli Stati Uniti è diminuito dell'1,2% a marzo

Secondo The Conference Board, il Leading Economic Index (LEI) per gli Stati Uniti è diminuito del 1,2% a marzo 2023, in seguito a una diminuzione dello 0,5% a febbraio. Il LEI è diminuito del 4,5% nel periodo di sei mesi tra settembre 2022 e marzo 2023, un calo più marcato rispetto alla contrazione del 3,5% registrata nei sei mesi precedenti. Le debolezze tra i componenti dell'indice sono state diffuse a marzo e lo sono state negli ultimi sei mesi.

The Conference Board prevede che la debolezza economica si intensificherà e si diffonderà più ampiamente nell'economia degli Stati Uniti nei prossimi mesi, portando a una recessione a partire dalla metà del 2023.

In contrasto, il Coincident Economic Index (CEI) per gli Stati Uniti è aumentato dello 0,2% a marzo 2023, dopo aver registrato un aumento dello 0,2% a febbraio. Il CEI è ora in aumento dell'0,8% nel periodo di sei mesi tra settembre 2022 e marzo 2023, leggermente inferiore alla crescita dell'1,0% registrata nei sei mesi precedenti. Tuttavia, il contributo dell'occupazione a pagamento al coincident economic index si è leggermente indebolito a marzo.

Infine, il Lagging Economic Index (LAG) per gli Stati Uniti è diminuito dello 0,2% a marzo 2023, dopo un aumento dello 0,2% a febbraio. Il LAG è in aumento dell'1,1% nel periodo di sei mesi tra settembre 2022 e marzo 2023, sostanzialmente meno del tasso di crescita del 4,4% nei sei mesi precedenti.

Il Leading Economic Index degli Stati Uniti: come funziona e quali sono i suoi componenti

Il Leading Economic Index® (LEI) della The Conference Board per gli Stati Uniti: gli indici economici compositi sono gli elementi chiave in un sistema analitico progettato per segnalare i picchi e le fasi di contrazione del ciclo economico.

Gli indici sono costruiti per riassumere e rivelare punti di svolta comuni nell'economia in modo più chiaro e convincente rispetto a qualsiasi singolo componente. Il CEI è altamente correlato con il PIL reale. Il LEI è una variabile predittiva che anticipa (o "guida") i punti di svolta nel ciclo economico di circa 7 mesi.

Le aree ombreggiate indicano periodi di recessione o contrazioni economiche. Le date sopra le aree ombreggiate mostrano la cronologia dei picchi e delle fasi di contrazione del ciclo economico.

I dieci componenti del Leading Economic Index della The Conference Board per gli Stati Uniti includono: Ore settimanali medie nella produzione; Richieste settimanali medie iniziali di sussidi di disoccupazione; Nuovi ordini dei produttori di beni di consumo e materiali; Indice ISM dei nuovi ordini; Nuovi ordini dei produttori per beni di capitale non difensivi esclusi gli ordini per aeromobili; Permessi di costruzione per nuove unità abitative private; Indice S&P 500® dei prezzi delle azioni; Leading Credit Index; Spread dei tassi d'interesse (obbligazioni del Tesoro a 10 anni meno il tasso di fondi federali); Aspettative medie dei consumatori per le condizioni economiche aziendali.

Attività manifatturiera nella regione di Philadelphia in calo ad aprile, ma con qualche segnale di ripresa

Secondo il sondaggio Manufacturing Business Outlook Survey di questo mese, l'attività manifatturiera nella regione di Philadelphia è continuata a diminuire complessivamente ad aprile.

Gli indicatori generali del sondaggio sono rimasti negativi, sebbene gli indici per nuovi ordini e spedizioni siano aumentati. L'indice per l'occupazione suggerisce una stabilità occupazionale generale. Entrambi gli indici dei prezzi sono continuati a diminuire.

Gli indicatori futuri suggeriscono che le aspettative di crescita delle imprese per i prossimi sei mesi rimangono contenute.

Gli indicatori correnti rimangono negativi

L'indice di diffusione per l'attività generale corrente è diminuito di 8 punti a -31,3 ad aprile, il suo ottavo segnale negativo consecutivo e il minimo dal maggio 2020. Anche se la maggior parte delle imprese ha segnalato nessuna variazione nell'attività (59 percento), la quota di imprese che ha riportato diminuzioni (35 percento) ha superato la quota di imprese che ha segnalato aumenti (3 percento).

Gli indici per nuovi ordini e spedizioni sono rimasti entrambi negativi, ma sono aumentati questo mese: l'indice per i nuovi ordini è salito di 6 punti a -22,7, mentre l'indice per le spedizioni è salito di 18 punti a -7,3. Quasi il 28 percento delle imprese ha segnalato diminuzioni nelle spedizioni (rispetto al 31 percento del mese scorso) rispetto al 20 percento che ha segnalato aumenti (rispetto al 6 percento del mese scorso).

Nel complesso, le imprese hanno segnalato livelli di occupazione principalmente stabili. L'indice per l'occupazione è salito di 10 punti a una lettura vicina allo zero. Quasi la stessa quota di imprese ha segnalato aumenti e diminuzioni nell'occupazione (16 percento); la maggior parte delle imprese (67 percento) ha segnalato nessuna variazione. L'indice della durata media della settimana lavorativa è salito da -22,0 a -8,4.

L'indice PMI composto degli Stati Uniti segnala una ripresa più forte grazie alla domanda crescente e al miglioramento dell'offerta

Il dato "flash" PMI di S&P Global ha mostrato che ad aprile c'è stata una crescita più rapida dell'attività economica negli Stati Uniti grazie a condizioni di domanda più forti, un miglioramento dell'offerta e un'impennata più ripida dei nuovi ordini.

I dati indicano una solida crescita dell'attività sia nel settore manifatturiero che in quello dei servizi, con un aumento della produzione al ritmo più sostenuto da quasi un anno.

L'indice composito di produzione S&P Global Flash US PMI ha registrato 53,5, rispetto a 52,3 a marzo, indicando il più rapido aumento dell'attività economica dall'inizio di maggio 2022.

I nuovi ordini sono aumentati al tasso più elevato degli ultimi 11 mesi, trainati principalmente dal settore dei servizi, mentre i miglioramenti nella domanda dei clienti sono stati concentrati principalmente sul mercato interno, con i nuovi ordini per l'esportazione che continuano a contrarsi. La relazione evidenzia inoltre un rinnovato slancio inflazionistico.

Le aziende americane registrano un aumento dell'inflazione e della creazione di posti di lavoro ad aprile

Secondo gli ultimi dati, ad aprile si è verificato un aumento dei tassi di inflazione dei costi di input e di output, con un aumento delle spese operative al ritmo più elevato degli ultimi tre mesi.

Sia i produttori che i fornitori di servizi hanno registrato un aumento dei costi. Tuttavia, i prezzi di output complessivi sono aumentati al ritmo più veloce degli ultimi sette mesi, poiché condizioni di domanda più favorevoli hanno permesso alle aziende di continuare a trasferire i costi più elevati ai clienti.

Anche il tasso di creazione di posti di lavoro è accelerato, con un aumento del numero di occupati nel settore privato al ritmo più veloce da luglio scorso. Nonostante le aspettative imprenditoriali rimanessero positive, rimanevano preoccupazioni per i tassi di interesse più elevati e le pressioni inflazionistiche.

Il settore dei servizi negli Stati Uniti registra una crescita vivace della domanda e dell'occupazione ad aprile

Il dato più recente di S&P Global mostra che il settore dei servizi degli Stati Uniti ha registrato una solida crescita dell'attività commerciale ad aprile, con l'Indice di Attività Commerciale dei Servizi S&P Global Flash US che ha registrato un valore di 53,7, rispetto a 52,6 a marzo.

La crescita è stata la più forte dell'anno ed è stata supportata da una maggiore occupazione e da una domanda più forte. Il nuovo business è cresciuto per il secondo mese consecutivo, con un tasso di espansione che è stato il più alto da maggio 2022, guidato da iniziative di marketing migliorate, maggiore domanda interna e l'acquisizione di nuovi clienti.

Tuttavia, le nuove ordinazioni per l'esportazione sono diminuite marginalmente. Il ritmo di inflazione dei costi presso i fornitori di servizi è aumentato ad aprile, mentre i prezzi di vendita sono aumentati a un ritmo più rapido a causa dei maggiori oneri di costo, e le condizioni di domanda più favorevoli hanno consentito alle aziende di trasferirli ai clienti, quando possibile.

La pressione sulla capacità e una modesta accumulazione di arretrati di lavoro hanno portato alla crescita più rapida dell'occupazione nei fornitori di servizi da luglio 2022. Le aziende del settore dei servizi sono rimaste speranzose di ulteriori miglioramenti nella domanda, ma le preoccupazioni riguardanti l'inflazione e la pressione sui costi derivanti dall'aumento dei tassi di interesse hanno continuato a influire sulla fiducia.

S&P Global Flash US Manufacturing PMI Il S&P Global Flash US Manufacturing PMI ha registrato un valore di 50,4 ad aprile, in aumento rispetto al valore di 49,2 di marzo, a segnalare il primo miglioramento delle condizioni operative dei produttori di beni in sei mesi.

L'incremento complessivo è stato solo marginale, ma è stato supportato da una crescita più forte della produzione e dell'occupazione, insieme a un rinnovato aumento dei nuovi ordini. I livelli di produzione dei produttori sono aumentati modestamente ad aprile, sebbene al tasso più rapido da maggio 2022.

Una maggiore produzione è stata correlata all'aumento dell'occupazione e a un ritorno alla crescita dei nuovi ordini. L'aumento delle nuove vendite è stato solo marginale complessivamente, ma ha messo fine a una sequenza di sei mesi di contrazione e ha segnalato una stabilizzazione delle condizioni di domanda nel settore. Una nuova contrazione della domanda dei clienti stranieri ha continuato ad attenuare l'espansione complessiva, poiché i nuovi ordini di esportazione sono diminuiti in modo consistente.

I rapporti di ulteriori e più significativi aumenti dei prezzi dei fornitori hanno fatto aumentare il tasso di inflazione dei costi durante aprile. Il ritmo di aumento delle spese operative è stato il più veloce da novembre scorso.

Le aziende sono state in grado di trasferire parzialmente questo aumento ai clienti, tuttavia, poiché i prezzi di vendita sono aumentati a un tasso elevato e storicamente elevato.

Diminuzioni marginali delle scorte e una maggiore domanda dei clienti durante aprile hanno portato le aziende ad aumentare la loro attività di acquisto di materie prime per la prima volta in nove mesi. Le recenti interruzioni delle catene di approvvigionamento hanno continuato a diminuire, poiché le prestazioni dei fornitori sono migliorate nella misura più grande registrata (da maggio 2007).

Nel frattempo, le fabbriche sono state in grado di aumentare il numero di lavoratori in modo più esteso all'inizio del secondo trimestre. Il tasso di creazione di posti di lavoro è accelerato al ritmo più rapido da settembre 2022 ed è stato complessivamente solido. I membri del panel hanno dichiarato che c'è stata un'aumentata disponibilità di candidati, con le aziende che assumono per sostenere la crescita della produzione.

I carichi di lavoro in arretrato sono diminuiti nuovamente, estendendo la corrente sequenza di contrazione a sette mesi. Tuttavia, il ritmo di diminuzione è stato il più lento nel periodo sopracitato.

Infine, i produttori hanno espresso ottimismo per le prospettive di produzione nel prossimo anno in seguito a segnali di miglioramento delle condizioni di domanda e della disponibilità di lavoro.

Nonostante sia salito a un massimo di tre mesi, il grado di fiducia era leggermente inferiore alla media a lungo termine a causa delle preoccupazioni sull'inflazione e di alcune preoccupazioni riguardanti un cambio di rotta dei clienti dai beni ai servizi dopo la fine della pandemia.

Commentando i dati del PMI flash degli Stati Uniti, Chris Williamson, economista capo per le attività commerciali presso S&P Global Market Intelligence, ha affermato: "Ultimamente, il sondaggio aggiunge segnali che l'attività commerciale ha riguadagnato slancio di crescita dopo il contrazione durata sette mesi fino a gennaio. L'ultima lettura è indicativa di un PIL che cresce a un tasso annuale leggermente superiore al 2%.

"La crescita è anche rassicurante in quanto è basata su un'ampia base, guidata dai servizi grazie a un cambiamento post-pandemia nella spesa dai beni ai servizi, anche se i produttori di beni segnalano anche segnali di ripresa della domanda.

"La crescita occupazionale si è accelerata insieme alla ripresa della domanda, favorita da segnalazioni di posti vacanti che vengono riempiti più facilmente, riflettendo un miglioramento dell'offerta di candidati e salari più alti.

"Tuttavia, l'aumento della domanda è stato accompagnato anche da una riaccensione delle pressioni sui prezzi. I prezzi medi addebitati per beni e servizi sono aumentati ad aprile al tasso più elevato dal settembre dell'anno scorso, il tasso di inflazione che ora si è accelerato per tre mesi consecutivi.

Questo aumento aiuta a spiegare perché l'inflazione core si è rivelata ostinatamente elevata al 5,6% e indica un possibile aumento, o almeno una certa tenacia, nell'inflazione dei prezzi al consumo".