Mercato azionario USA positivo con dati sull'inflazione in linea con le attese: cosa significa per la Federal Reserve?

Borsa Usa alla riscossa

Il mercato azionario americano ha avuto una giornata positiva martedì, con il Dow Jones Industrial Average che ha interrotto una serie di cinque giorni in perdita.

Ecco i valori degli indici alla chiusura martedì: S&P 500 a 3.920,56, in rialzo dell'1,68%, Dow Jones Industrial Average a 32.155,40, in rialzo dell'1,06% (336,26 punti), Nasdaq Composite a 11.428,15, in rialzo del 2,14%.

I trader si sono concentrati sui dati sull'inflazione più recenti, che hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo è aumentato dello 0,4% a febbraio rispetto a gennaio, in linea con le stime.

Ciò suggerisce che l'inflazione si sta raffreddando, il che potrebbe influenzare la decisione della banca centrale degli Stati Uniti sui tassi di interesse.

Su base annua, l'inflazione è stata del 6%, in calo dal 6,4% di febbraio.

L'inflazione segna il passo

L'inflazione negli Stati Uniti è leggermente diminuita a febbraio ma è rimasta alta, presentando una sfida per la Federal Reserve che cerca di bilanciare la riduzione della crescita economica con tassi di interesse più alti, mentre cerca di risolvere i problemi bancari.

L'indice dei prezzi al consumo, un indicatore di inflazione seguito da vicino dalla Fed, è aumentato del 6% a febbraio rispetto all'anno precedente e rispetto al 6,4% del mese precedente.

Tuttavia, i prezzi sono comunque aumentati dello 0,5% a febbraio, con i costi degli alloggi che sono aumentati dello 0,8%.

Gli economisti ritengono che il rapporto sui prezzi metta in evidenza l'urgenza della lotta dell Fed contro l'inflazione e potrebbe portare gli ufficiali ad aumentare i tassi di un quarto di punto percentuale la prossima settimana, salvo ulteriori pressioni sul settore bancario.

L'incontro della Fed previsto a marzo potrebbe prevedere un dibattito sulla decisione di mantenere i tassi fermi o continuare ad alzarli per controllare l'inflazione.

Alta volatilità per le banche regionali

Le azioni delle banche regionali sono schizzate martedì dopo aver subito perdite lunedì a causa del crollo di Silicon Valley Bank e Signature Bank. Le azioni di First Republic e PacWest sono aumentate rispettivamente del 25% e del 28%.

Tuttavia, Moody's ha messo alcune banche, tra cui First Republic, in revisione per un possibile declassamento a causa del rischio rappresentato dal fallout di SVB sulla salute delle istituzioni bancarie regionali.

Moody's invita alla prudenza

Moody's Analytics ha messo sotto revisione First Republic e Western Alliance per un potenziale downgrade a causa del crollo di Silicon Valley Bank, che minaccia la salute delle banche regionali negli Stati Uniti.

L'agenzia di rating ha messo sotto revisione i titoli delle società a causa del rischio di fuga dei depositi, dove i clienti in preda al panico ritirano i propri fondi mentre il tumulto causato dal crollo di SVB si diffonde.

Moody's ha dichiarato che "i rating potrebbero essere declassati se la base dei depositi delle banche erode marcatamente, scatenando la vendita di attività, la cristallizzazione di perdite e una maggiore dipendenza dal finanziamento di mercato".

L'avviso di declassamento è arrivato dopo il forte calo delle azioni di First Republic e Western Alliance lunedì, con la NYSE che ha sospeso la negoziazione a causa di preoccupazioni per la volatilità.

Secondo Moody's, sia First Republic che Western Alliance appaiono vulnerabili perché un elevato numero dei loro clienti ha depositato oltre $250.000 nei loro conti, il che li rende più propensi a ritirare i loro fondi dalle banche perché non c'è alcuna garanzia che otterranno i loro soldi indietro dalla Federal Deposit Insurance Corporation in caso di un collasso.

Moody's ha anche messo sotto revisione le sue valutazioni obbligazionarie per altre quattro banche regionali: INTRUST di Wichita, UMB di Kansas City, Zions Bancorporation di Salt Lake City e Comerica di Dallas.

La recente acquisizione di SVB Financial da parte della FDIC ha causato un aumento dei differenziali di credito sui bond a basso rating di 64 punti base rispetto ai Treasury statunitensi, raggiungendo il livello più alto dal 30 dicembre e superando i 1.100 punti base.

Ciò significa che le società con rating di credito più basso che cercano di raccogliere fondi attraverso la vendita di obbligazioni nelle prossime settimane dovranno pagare costi di prestito più elevati, poiché gli investitori chiedono una maggiore compensazione per il rischio associato alla crisi bancaria attuale.

Tuttavia, anche le società con rating di credito più elevato affronteranno costi di finanziamento più elevati, poiché gli investitori rivalutano il rischio in tutto lo spettro della qualità del credito aziendale.

L'aumento dei costi di finanziamento in seguito al collasso della Silicon Valley Bank potrebbe avere un impatto sulle startup che dipendono dalla banca per prestiti e linee di credito.

Le fusioni tecnologiche potrebbero aumentare del 20% quest'anno a causa di un ambiente di finanziamento più restrittivo.

Le startup dovranno dipendere maggiormente dalla comunità di finanziamento privato e potrebbero affrontare la bancarotta se non trovano nuove fonti di finanziamento.

Cosa farà la Fed dopo il caso SVB?

I recenti fallimenti bancari hanno portato a speculazioni che la banca centrale degli Stati Uniti adotterà una posizione più accomodante sulla stretta monetaria.

Goldman Sachs ha previsto che la Fed interromperà gli aumenti dei tassi all'ormai imminente riunione del FOMC, citando "una considerevole incertezza".

"Grazie alle recenti tensioni nel sistema bancario, non ci aspettiamo più che il FOMC effettui un rialzo dei tassi durante il suo incontro del 22 marzo, date le considerevoli incertezze sul percorso successivo a marzo", hanno scritto gli analisti in una nota ai clienti domenica.

Goldman Sachs non si aspetta più che il Federal Open Market Committee aumenti i tassi di interesse alla riunione del 21 e 22 marzo.

La banca d'investimento si aspettava precedentemente che la banca centrale statunitense aumentasse i tassi di interesse di 25 punti base, ovvero dello 0,25%, in questa riunione. "Alla luce delle recenti tensioni nel sistema bancario, non ci aspettiamo più che il FOMC effettui un aumento dei tassi alla sua riunione del 22 marzo, con una considerevole incertezza per quanto riguarda il percorso successivo a marzo", hanno scritto gli analisti di Goldman Sachs.

Schizza al rialzo il Bitcoin

Un chiaro segnale dello stemperarsi delle tensioni sugli asset più rischiosi viene dall'andamento del Bitcoin, che ha raggiunto un massimo di nove mesi, superando i 26.000 dollari poco dopo la pubblicazione dei dati sull'indice dei prezzi al consumo.

I trader hanno analizzato i dati sull'inflazione che potrebbero influire sulle decisioni della Federal Reserve sui tassi di interesse, e il mercato azionario ha registrato un rally.

L'indice dei prezzi al consumo è aumentato dello 0,4% a febbraio rispetto a gennaio, in linea con le stime, e il tasso di inflazione su base annua è sceso al 6%.

Bitcoin ha raggiunto un massimo di nove mesi a $26.500 subito dopo la pubblicazione dei dati, ma ha poi ridotto i guadagni.

Il mercato delle criptovalute nel complesso sta registrando guadagni, con il valore dell'industria sopra 1,1 trilioni di dollari, e Ethereum è salito del 7,5% nelle ultime 24 ore.

I trader stanno speculando sulla prossima mossa della Fed riguardo alla politica di stretta monetaria. L'ultimo dato sull'IPC ha consolidato le aspettative che i responsabili politici aumenteranno i tassi di interesse di altri 25 punti base e poi metteranno in pausa la politica restrittiva.

I recenti crolli di Silicon Valley Bank, Signature Bank e Silvergate Capital hanno sollevato la speranza di un aumento più contenuto. I regolatori federali stanno intervenendo per sostenere i depositanti di SVB e Signature.

Tuttavia proprio la paura di perdere parte dei propri soldi potrebbe aver dato un impulso alle criptovalute.

Il CEO di Mintlayer ha sottolineato che la crisi di Silicon Valley Bank ha attirato l'attenzione sulla natura autonoma di Bitcoin per la conservazione dei risparmi, portando il pubblico ad interessarsi di nuovo alle criptovalute.

Ahmed Negm, responsabile della ricerca di mercato presso la società di intermediazione multi-asset MENA di XS.com, ha affermato che alcuni investitori stanno perdendo fiducia nel settore bancario, il che potrebbe portarli a spostarsi verso asset alternativi come il bitcoin.

Negm ritiene che le criptovalute in generale potrebbero registrare prestazioni positive, poiché le aspettative sui tassi di interesse si sono ammorbidite rispetto alla settimana precedente.